本报记者 刘 琪
2月6日,中国人民银行(下称“央行”)发布公告,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,操作利率维持2%不变。鉴于当日有5230亿元逆回购到期,故央行公开市场实现净回笼3730亿元。
春节后,央行逆回购方向上以净回笼货币为主。据Wind数据统计显示,1月28日至2月6日,央行公开市场累计实现净回笼14410亿元。
“央行在春节前通过提高逆回购操作规模、启用不同期限逆回购工具等公开市场操作方式,灵活安排操作数量和资金期限以维护流动性平稳。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示,这部分大量投放的流动性会在春节后短期内集中到期并自然收回。
从逆回购投放量来看,1月28日至2月1日,央行操作规模均为千亿元级。2月2日降至660亿元,2月3日进一步降至230亿元,2月6日则又升至1500亿元。
谈及逆回购操作规模回升的原因,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示,由于2月6日公开市场操作工具到期回笼量相对较大,市场利率有所回升,央行适度加大逆回购操作,以满足机构短期资金需求,平稳短期资金面;同时也释放出央行呵护资金面,确保市场流动性保持合理充裕的信号。
全国银行间同业拆借中心数据显示,2月6日上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线走高。其中,隔夜Shibor上行52个基点至1.782%,7天及14天Shibor则分别上行15.7个基点、9.8个基点至2.007%、1.966%,均为2月2日以来最高水平。另外,DR007(银行间存款类机构7天质押式回购加权平均利率)2月3日报1.821%,截至2月6日16时30分,DR007报2.0039%。
从本月流动性扰动因素来看,庞溟表示,除了春节后现金回笼与中长期资金到期等因素外,其他流动性扰动因素主要包括缴税、财政债净缴款、存款缴准等。但参考往年数据,2月份与3月份均为缴税常月,预计2月份与3月份缴税、政府债净缴款和缴准规模较小,对流动性的影响相对可控。
周茂华也认为,“结合以往经验,本月流动性因素除了公开市场操作工具到期、春节后现金逐步回笼外,还有债券发行,缴税、缴准等。”
周茂华进一步表示,从近期央行操作特点看,央行公开市场操作保持灵活性,相对于“量”,央行操作更重“价”(市场利率),预计接下来央行将关注短期因素扰动与市场利率水平,通过多种工具灵活操作,熨平短期资金面波动,确保市场利率围绕政策利率附近波动。
在庞溟看来,接下来一段时间资金面将继续维持松紧得宜、稳健中性的状况,流动性将继续保持合理充裕,推动实体经济融资成本继续保持整体下行趋势。
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